Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций 


  • Прошлая неделя оказалась негативной для российского рынка, который особенно сильно пострадал из-за падения рубля. Сильная девальвация рубля происходила, несмотря на интервенции ЦБ (около $3,8 млрд, по данным ЦБ) и решение повысить ключевую ставку до 10,5%. Рубль слабел на фоне непрекращающегося снижения цен на нефть: в пятницу нефть марки Brent дешевела до $61,7 за баррель на новостях об ухудшении прогноза мирового спроса на нефть. 
  • В понедельник по результатам торгов рубль упал на 10,2% до 64,24 рублей за доллар при снижении нефтяных котировок всего на 1,3%. Чтобы остановить падение, ЦБ принял решение повысить с 16 декабря ключевую ставку с 10,5% до 17,0%. На открытии торгов 16 декабря рубль укрепился до 59,75 руб., однако к 15:00 по МСК доллар превысил отметку в 75 рублей. 
  • На прошлой неделе позитив глобальным инвесторам обеспечили данные по рынку труда и розничной торговле в США: количество первоначальных заявок на пособие по безработице, по данным на 6 декабря, упало на 3 тыс. до 294 тыс., а продажи ритейлеров выросли на 0,7% в ноябре. При это нестабильная ситуация в Греции отрицательно сказывается на рыночном настрое, стимулирующие меры ЕЦБ также не придали уверенности инвесторам: ЕЦБ выдал банкам четырехлетние кредиты на 129,8 млрд евро ($161,29 млрд), чтобы стимулировать кредитование ими частного сектора, однако спрос на них оказался ниже ожидаемого. 
  • В пятницу вышли слабые данные по промышленному производству в Китае (7,2% в ноябре против 7,7% в октябре), а рост потребительских цен составил всего 1,4%, оказавшись ниже ожиданий (1,6%). Ухудшающиеся экономические показатели заставляют правительство продолжить стимулирующие меры: на прошлой неделе Народный банк Китая предоставил банкам краткосрочные кредиты в сумме 400 млрд юаней ($65 млрд). 
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, Старший управляющий директор

Фондовые рынки показали коррекцию на прошлой неделе на фоне слабых макроэкономических данных из Китая, инверсии кривой и негативного настроения глобальных инвесторов. На этой неделе состоится встреча глав центробанков, которая должна установить вектор политики на следующий год. Мы ожидаем подтверждения стимулирующих для экономик действий со стороны банкиров.

Сырьевые рынки оставались нейтральными. После значительного ралли в ценах на золото мы ожидаем некоторой коррекции. Мы прогнозируем незначительный рост нефтяных котировок, в диапазон $58-61/барр. сорта Brent.

Российский рынок корректировался на фоне глобального снижения, но мы не наблюдали больших распродаж, поэтому ожидаем умеренного роста на этой неделе.

На рынке облигаций


  • Массивные продажи в российских еврооблигациях и валюте сохранялись на прошедшей неделе и в понедельник на фоне того, что цена на нефть продолжила свое снижение. Суверенные российские еврооблигации потеряли с 8 по 15 декабря до 13% стоимости, еврооблигации качественных корпоративных эмитентов снизились в среднем на 9%. Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan Broad CEMBI Russia Index потерял 12,1%. Пятилетний CDS на Россию взлетел до отметки 555 б.п., расширившись с закрытия предыдущей пятницы на 174 б.п. 
  • Рубль установил новые исторические минимумы, потеряв на закрытие понедельника 21% к доллару США и снизившись до отметки 64,24 руб. за долл., и на 26% к евро – до 73,04 руб. за евро. За рассматриваемый период ЦБ РФ ежедневно присутствовал на валютном рынке с интервенциями и потратил в общей сложности на поддержку рубля более $5,7 млрд. 
  • В рамках заседания Совета Директоров ЦБ РФ в пятницу регулятор повысил ключевую ставку на 100 б.п. до 10,5% годовых. В ночь на вторник Центробанк предпринял еще одно резкое повышение ставки – на 650 б.п. до 17,0% годовых. Данное решение регулятор объяснил необходимостью огра- ничить существенно возросшие в последнее время девальвационные и инфляционные риски. Для поддержки рубля регулятор также расширил фондирование банковского сектора в долларах США и предоставил с помощью различных инструментов около $10 млрд. на различные сроки. 
  • Сектор российских государственных облигаций на текущей неделе находится под сильным давлением продавцов, отыгрывая неожиданное резкое повышение ключевой ставки и девальвацию рубля. В период с 8 по 15 декабря доходности вдоль кривой ОФЗ расширились на 100-300 б.п., индекс государственных облигаций ММВБ обрушился на 10,1%. На вторичном рынке корпоративного долга также наблюдалась отрицательная динамика. Индикативный индекс корпоративных обли- гаций Interfax-Cbonds снизился на 1,3%. 
  • На глобальных долговых рынках инвесторы снизили свой аппетит к риску на фоне слабой статистики по экономике Китая. За рассматриваемый период доходность десятилетних казначейских гособлигаций США опустилась на 19 б.п. до 2,12% годовых. Центральным событием текущей недели будет заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США. Участники рынка опасаются, что регулятор изменит свою риторику относительно обязательства по поддержанию ставок на низком уровне, и первое повышение ставок в США случится уже в 1 квартале 2015 года. Это давит на спрос инвесторов на рисковые активы.
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, Старший управляющий директор

На текущей неделе основным событием может стать ежегодный симпозиум глав центробанков в Джексон-Хоуле (США), на котором ожидается, в частности, выступление главы ФРС, что может оказать сильное влияние на настроения инвесторов во все ключевые активы.

Рублевые облигации по-прежнему получают поддержку со стороны монетарных условий. Инфляция по недельным данным замедлилась уже до 4,5% год к году, ставки по депозитам продолжают снижаться после решений ЦБ РФ по снижению ключевой ставки (в частности, средняя максимальная ставка топ-10 банков по вкладам в рублях опустилась ниже 7%).

Российская валюта на прошлой неделе демонстрировала ослабление из-за ухудшения внешнего фона, которое приводило к продажам валют развивающихся стран и укреплению доллара. Индекс валют развивающихся рынков EMCI потерял 0,6%, индекс доллара DXY укрепился на 0,7%. Пара доллар/рубль завершила неделю вблизи 66,5 руб./долл. В ближайшее время динамика российской валюты может оказаться волатильной. При этом мы полагаем, что ослабление рубля в настоящий момент выглядит избыточным. По нашим оценкам, в краткосрочной перспективе торги российской валютой могут сместиться в диапазон 65,5-66,5 руб./долл.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Глобальный долговой рынок».

Изменение стоимости пая, %



 ФондС начала года 1 мес. 3 мес. 6 мес. 1 год 3 года 5 лет 
 Сбербанк - Америка55.5  14.334.7  46.2  61.2 43.7  86.2 
 Сбербанк - Развивающие рынки54.1  11.023.837.4  49.8 59.2 н/д 
 Сбербанк - европа42.0   15.9 25.9 24.141.4-25.7  Н/Д 
Сбербанк - еврооблигации41.8   7.5   29.6  33.6 40.8 Н/Д   Н/Д 
Сбербанк - золото36.4  8.8  16.5  24.9  30.3 -0.8   Н/Д 
сбербанк - Глобальный долговой рынок33.4   8.6   28.1  33.1 34.0 55.6  Н/Д 
сбербанк - потребительский сектор15.8   4.9   17.3  20.9
16.2 70.2  116.4 
сбербанк - фонд активного управления13.5   0.4  0.2   -5.7  21.233.0  26.9  
сбербанк - глобальный интернет13.2   8.7  15.7 18.6  18.1 95.8  н/д  
сбербанк - природные ресурсы9.4   7.5  13.6  18.6  13.2 -22.0 -20.8 
сбербанк -фонд денежного рынка5.9     0.5    1.7   3.5   6.5  20.7  42.8  
сбербанк - рискованных облигаций 5.8    -0.2  -0.1  3.1   7.2  32.3  68.5  
сбербанк - фонд сбалансированный4.4   -0.3  3.6  4.5  5.5  16.130.2  
сбербанк - фонд акций компаний малой капитализации1.6    3.3  4.4  6.2 4.2  6.1  34.1 
сбербанк - фонд облигаций "Илья муромец"1.4   -1.3  -2.3   0.1   0.7   20.6   53.6 
сбербанк - телекоммуникации и технологии   1.1   4.0   12.6  15.6  4.7  58.1  192.8 
Сбербанк - фонд акций "Добрыня никитич"-4.6   -0.2   0.4   -0.8  -4.0 -1.1  8.7  
сбербанк - финансовый сектор-7.3    3.1  5.4  -0.9  -6.6-6.1  -7.1
сбербанк - электроэнергетика-7.4   -2.3  -7.7-3.0   0.6   -59.3  -58.2 

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785.

arrow