Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций 


  • Прошлая неделя оказалась негативной для российского рынка, который особенно сильно пострадал из-за падения рубля. Сильная девальвация рубля происходила, несмотря на интервенции ЦБ (около $3,8 млрд, по данным ЦБ) и решение повысить ключевую ставку до 10,5%. Рубль слабел на фоне непрекращающегося снижения цен на нефть: в пятницу нефть марки Brent дешевела до $61,7 за баррель на новостях об ухудшении прогноза мирового спроса на нефть. 
  • В понедельник по результатам торгов рубль упал на 10,2% до 64,24 рублей за доллар при снижении нефтяных котировок всего на 1,3%. Чтобы остановить падение, ЦБ принял решение повысить с 16 декабря ключевую ставку с 10,5% до 17,0%. На открытии торгов 16 декабря рубль укрепился до 59,75 руб., однако к 15:00 по МСК доллар превысил отметку в 75 рублей. 
  • На прошлой неделе позитив глобальным инвесторам обеспечили данные по рынку труда и розничной торговле в США: количество первоначальных заявок на пособие по безработице, по данным на 6 декабря, упало на 3 тыс. до 294 тыс., а продажи ритейлеров выросли на 0,7% в ноябре. При это нестабильная ситуация в Греции отрицательно сказывается на рыночном настрое, стимулирующие меры ЕЦБ также не придали уверенности инвесторам: ЕЦБ выдал банкам четырехлетние кредиты на 129,8 млрд евро ($161,29 млрд), чтобы стимулировать кредитование ими частного сектора, однако спрос на них оказался ниже ожидаемого. 
  • В пятницу вышли слабые данные по промышленному производству в Китае (7,2% в ноябре против 7,7% в октябре), а рост потребительских цен составил всего 1,4%, оказавшись ниже ожиданий (1,6%). Ухудшающиеся экономические показатели заставляют правительство продолжить стимулирующие меры: на прошлой неделе Народный банк Китая предоставил банкам краткосрочные кредиты в сумме 400 млрд юаней ($65 млрд). 
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальный рынок показал неоднозначную динамику на прошлой неделе на фоне продолжающейся политической неопределенности между США и Китаем и нейтральных глобальных макроданных.

Сырьевые товары тоже не продемонстрировали единой тенденции. Цена на нефть снизилась, и мы ожидаем динамику котировок от $60 до $63,5 за баррель Brent на этой неделе.

Российский рынок закрыл минувшую неделю в негативной зоне, но в целом торгуется достаточно уверенно и на этой неделе, как мы полагаем, будет придерживаться нейтрального тренда.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


  • Массивные продажи в российских еврооблигациях и валюте сохранялись на прошедшей неделе и в понедельник на фоне того, что цена на нефть продолжила свое снижение. Суверенные российские еврооблигации потеряли с 8 по 15 декабря до 13% стоимости, еврооблигации качественных корпоративных эмитентов снизились в среднем на 9%. Индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan Broad CEMBI Russia Index потерял 12,1%. Пятилетний CDS на Россию взлетел до отметки 555 б.п., расширившись с закрытия предыдущей пятницы на 174 б.п. 
  • Рубль установил новые исторические минимумы, потеряв на закрытие понедельника 21% к доллару США и снизившись до отметки 64,24 руб. за долл., и на 26% к евро – до 73,04 руб. за евро. За рассматриваемый период ЦБ РФ ежедневно присутствовал на валютном рынке с интервенциями и потратил в общей сложности на поддержку рубля более $5,7 млрд. 
  • В рамках заседания Совета Директоров ЦБ РФ в пятницу регулятор повысил ключевую ставку на 100 б.п. до 10,5% годовых. В ночь на вторник Центробанк предпринял еще одно резкое повышение ставки – на 650 б.п. до 17,0% годовых. Данное решение регулятор объяснил необходимостью огра- ничить существенно возросшие в последнее время девальвационные и инфляционные риски. Для поддержки рубля регулятор также расширил фондирование банковского сектора в долларах США и предоставил с помощью различных инструментов около $10 млрд. на различные сроки. 
  • Сектор российских государственных облигаций на текущей неделе находится под сильным давлением продавцов, отыгрывая неожиданное резкое повышение ключевой ставки и девальвацию рубля. В период с 8 по 15 декабря доходности вдоль кривой ОФЗ расширились на 100-300 б.п., индекс государственных облигаций ММВБ обрушился на 10,1%. На вторичном рынке корпоративного долга также наблюдалась отрицательная динамика. Индикативный индекс корпоративных обли- гаций Interfax-Cbonds снизился на 1,3%. 
  • На глобальных долговых рынках инвесторы снизили свой аппетит к риску на фоне слабой статистики по экономике Китая. За рассматриваемый период доходность десятилетних казначейских гособлигаций США опустилась на 19 б.п. до 2,12% годовых. Центральным событием текущей недели будет заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США. Участники рынка опасаются, что регулятор изменит свою риторику относительно обязательства по поддержанию ставок на низком уровне, и первое повышение ставок в США случится уже в 1 квартале 2015 года. Это давит на спрос инвесторов на рисковые активы.
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время на аппетит к риску глобальных инвесторов сильное влияние будут оказывать ожидания результатов торговых переговоров США и Китая. Кроме того, на текущей неделе интерес представляет статистики по ключевым экономикам (США, Китай и еврозона).

При этом рублевый долговой рынок по-прежнему выглядит привлекательно благодаря благоприятным внутренним факторам, а именно высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев. Наиболее интересно смотрятся корпоративные облигации, спреды по которым расширились ввиду того, что ОФЗ показывали в последние недели более быстрое снижение ставок. В ближайшее время спреды по корпоративным облигациям могут продемонстрировать сужение (и соответствующий ценовой рост).

На прошлой неделе общей динамики среди валют EM снова не сформировалось. Индекс валют EMCI снизился на 0,4%, рубль умеренно скорректировался, на 0,7%.

Основным фактором динамики российской валюты в ближайшее время может стать общее восприятие глобальных инвесторов всей группы валют развивающихся рынков, на что могут повлиять новости по торговым переговорам США и Китая, а также по монетарной политике глобальных центробанков. Учитывая, что глобальные центробанки взяли паузу в снижении ставок, до конца года возможно умеренное ослабление рубля. На ближайшую перспективу видим целевой диапазон торгов в российской валюте на уровне 63,8-64,8 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец», «Сбербанк – Еврооблигации».

Изменение стоимости пая, %



 ФондС начала года 1 мес. 3 мес. 6 мес. 1 год 3 года 5 лет 
 Сбербанк - Америка55.5  14.334.7  46.2  61.2 43.7  86.2 
 Сбербанк - Развивающие рынки54.1  11.023.837.4  49.8 59.2 н/д 
 Сбербанк - европа42.0   15.9 25.9 24.141.4-25.7  Н/Д 
Сбербанк - еврооблигации41.8   7.5   29.6  33.6 40.8 Н/Д   Н/Д 
Сбербанк - золото36.4  8.8  16.5  24.9  30.3 -0.8   Н/Д 
сбербанк - Глобальный долговой рынок33.4   8.6   28.1  33.1 34.0 55.6  Н/Д 
сбербанк - потребительский сектор15.8   4.9   17.3  20.9
16.2 70.2  116.4 
сбербанк - фонд активного управления13.5   0.4  0.2   -5.7  21.233.0  26.9  
сбербанк - глобальный интернет13.2   8.7  15.7 18.6  18.1 95.8  н/д  
сбербанк - природные ресурсы9.4   7.5  13.6  18.6  13.2 -22.0 -20.8 
сбербанк -фонд денежного рынка5.9     0.5    1.7   3.5   6.5  20.7  42.8  
сбербанк - рискованных облигаций 5.8    -0.2  -0.1  3.1   7.2  32.3  68.5  
сбербанк - фонд сбалансированный4.4   -0.3  3.6  4.5  5.5  16.130.2  
сбербанк - фонд акций компаний малой капитализации1.6    3.3  4.4  6.2 4.2  6.1  34.1 
сбербанк - фонд облигаций "Илья муромец"1.4   -1.3  -2.3   0.1   0.7   20.6   53.6 
сбербанк - телекоммуникации и технологии   1.1   4.0   12.6  15.6  4.7  58.1  192.8 
Сбербанк - фонд акций "Добрыня никитич"-4.6   -0.2   0.4   -0.8  -4.0 -1.1  8.7  
сбербанк - финансовый сектор-7.3    3.1  5.4  -0.9  -6.6-6.1  -7.1
сбербанк - электроэнергетика-7.4   -2.3  -7.7-3.0   0.6   -59.3  -58.2 

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow