Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


  • На прошлой неделе рубль показал значительное укрепление: недельный рост составил 11,7%. По мнению аналитиков, рубль продолжает отыгрывать предпринятые меры по стабилизации валютного рынка и высокий спрос на рублевую ликвидность. Цены на нефть марки Brent стабилизировались в районе $60 за баррель. Макроэкономические данные, вышедшие на прошлой неделе, по России свидетельствуют о замедлении деловой активности (индекс PMI в декабре упал сразу на 2,8 пункта до 48,9) и экономического роста (ВВП России в ноябре впервые с октября 2009 г. пере- шел в отрицательную область, снизившись на 0,5% к соответствующему периоду прошлого года). Реальные располагаемые доходы населения также показали снижение (-2,9% в ноябре по сравнению с ростом 2,4% в октябре). 
  • Экономика США в то же время продемонстрировала самые быстрые темпы роста более чем за десятилетие: ВВП в III квартале был пересмотрен с 3,9% до 5% в годовом исчислении. Фондовый рынок США вырос до очередного рекорда: индекс S&P в пятницу закрылся на отметке 2088,77 пунктов. 
  • В Греции деловая и инвестиционная активность резко сократились в ожидании результатов голосования парламента по кандидатуре президента. Если в понедельник парламенту Греции не удается с третьей попытки выбрать президента, будут назначены новые парламентские выборы. Бизнесмены и инвесторы боятся, что на них победит выступающая против реформ и соглашений с МВФ партия. Положительный настрой у инвесторов формируется на основе ожиданий, что в январе президент ЕЦБ Марио Драги может все-таки объявить скупку государственных облигаций стран еврозоны. 
  • Центробанк Китая, как стало известно на прошлой неделе, смягчит требования к расчету такого банковского показателя, как отношение кредитов к депозитам, чтобы стимулировать кредитование. Также была объявлена отмена географических ограничений для китайских компаний и банков, выпускающих облигации в юанях за рубежом, что положительно повлияло на динамику китайского фондового рынка. Опасения вызывают возобновившиеся на прошлой неделе демонстрации в Гонконге. 
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, Старший управляющий директор

На прошлой неделе глобальные рынки двигались разнонаправленно на фоне нейтрального выступления главы ФРС и подготовки к торговым переговорам США и Китая, а также с учетом нейтральной макростатистики из Китая, США и Европы.

Вместе с тем сырьевые активы показали рост, при этом подорожала и нефть. Мы ожидаем ее дальнейшего роста в цене – в диапазоне $65-69 за баррель Brent.

Российский рынок оказался под давлением в свете дополнительных санкционных инициатив американских законодателей, а также из-за некоторой коррекции после сильного роста в предыдущие недели. Негативный импульс индексу дали дивидендные отсечки, которые продолжатся на этой неделе. Между тем мы придерживаемся нейтрального взгляда на рынок.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» и в секторальный фонд «Сбербанк – Природные ресурсы».

На рынке облигаций


  • Активность на глобальных долговых рынках на прошедшей неделе была незначительной в виду начавшихся рождественских праздников. Была опубликована очень сильная финальная оценка роста ВВП США в 3 квартале 2014 г., которая составила 5,0% год-к-году против ожиданий в 4,3%. Народный Банк Китая объявил о снижении требований к резервам банков под определенные виды депозитов, что было расценено как позитивный шаг в рамках поддержки роста китайской экономики. На этом фоне доходность десятилетних US Treasury закончила неделю на отметке 2,25% годовых, за неделю 9 б.п. 
  • Российские еврооблигации продолжили слабый восстановительный рост в условиях низкой ликвидности. Суверенные выпуски прибавили в среднем 0,5%, в то время как активность в корпоративных бумагах была невысокой. Индекс российских еврооблигаций JP Morgan Corporate Broad EMBI Russia Index вырос за прошедшую неделю на 0,62%. 
  • Негативной новостью стало решение международного рейтингового агентства Standard & Poor’s поставить рейтинг Российской Федерации (ВВВ-) на пересмотр с возможностью понижения. Аналитики намерены переоценить гибкость монетарной системы, а также влияние слабеющей экономики на финансовую систему. 
  • Прошедшая неделя была благоприятной для российской валюты, которая укреплялась по причине продаж валюты экспортерами и мер, принятых ЦБ РФ и Правительством. Российский рубль вырос к доллару США на 10,3% до уровня 53,50 руб. и на 10,2% к бивалютной корзине до 58,75 руб. 
  • Это оказало благоприятное воздействие на сектор госбумаг и вызвало снижение доходностей вдоль кривой ОФЗ: доходности на коротких сроках снизились на 129-290 б.п., в средней и длинной дюрации – на 32-79 б.п. Индекс государственных облигаций ММВБ прибавил 2,20%. На вторичном рынке корпоративного долга, напротив, наблюдалась отрицательная динамика. Индикативный индекс корпоративных облигаций Interfax-Cbonds снизился 0,32%. 
  • На наступившей неделе мы ожидаем спада торговой активности в преддверии новогодних праздников.

Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, Старший управляющий директор

На рублевом долговом рынке основной темой июля может стать монетарная политика российского центробанка. Заседание ЦБ по ставке состоится на следующей неделе в пятницу (26 июля), при этом регулятор может пойти на снижение ключевой ставки даже на 50 б.п., учитывая смягчение риторики ФРС США по вопросам монетарной политики и сильную дезинфляцию в РФ. Так, по состоянию на середину месяца рост цен замедлился до 4,6% год к году. Вероятное снижение ключевой ставки окажет существенную поддержку рублевому облигационному рынку.

Мягкая риторика главы ФРС привела на прошлой неделе к ослаблению доллара к основным валютам, в том числе валютам развивающихся стран. Индекс EMCI вырос на 0,4%, рубль укрепился на 1,3%. На дальнейшую динамику российской валюты может повлиять изменение глобального аппетита к риску. При этом мы не ожидаем сильного укрепления рубля от текущих уровней, что обусловлено в том числе действием бюджетного правила, а также сезонно слабым сальдо текущего счета платежного баланса. Целевой краткосрочный диапазон курса рубля – 63-64 рубля за доллар.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Фонд Сбалансированный».

Изменение стоимости пая, %



 ФондС начала года 1 мес. 3 мес. 6 мес. 1 год 3 года 5 лет 
 Сбербанк - Америка55.5  14.334.7  46.2  61.2 43.7  86.2 
 Сбербанк - Развивающие рынки54.1  11.023.837.4  49.8 59.2 н/д 
 Сбербанк - европа42.0   15.9 25.9 24.141.4-25.7  Н/Д 
Сбербанк - еврооблигации41.8   7.5   29.6  33.6 40.8 Н/Д   Н/Д 
Сбербанк - золото36.4  8.8  16.5  24.9  30.3 -0.8   Н/Д 
сбербанк - Глобальный долговой рынок33.4   8.6   28.1  33.1 34.0 55.6  Н/Д 
сбербанк - потребительский сектор15.8   4.9   17.3  20.9
16.2 70.2  116.4 
сбербанк - фонд активного управления13.5   0.4  0.2   -5.7  21.233.0  26.9  
сбербанк - глобальный интернет13.2   8.7  15.7 18.6  18.1 95.8  н/д  
сбербанк - природные ресурсы9.4   7.5  13.6  18.6  13.2 -22.0 -20.8 
сбербанк -фонд денежного рынка5.9     0.5    1.7   3.5   6.5  20.7  42.8  
сбербанк - рискованных облигаций 5.8    -0.2  -0.1  3.1   7.2  32.3  68.5  
сбербанк - фонд сбалансированный4.4   -0.3  3.6  4.5  5.5  16.130.2  
сбербанк - фонд акций компаний малой капитализации1.6    3.3  4.4  6.2 4.2  6.1  34.1 
сбербанк - фонд облигаций "Илья муромец"1.4   -1.3  -2.3   0.1   0.7   20.6   53.6 
сбербанк - телекоммуникации и технологии   1.1   4.0   12.6  15.6  4.7  58.1  192.8 
Сбербанк - фонд акций "Добрыня никитич"-4.6   -0.2   0.4   -0.8  -4.0 -1.1  8.7  
сбербанк - финансовый сектор-7.3    3.1  5.4  -0.9  -6.6-6.1  -7.1
сбербанк - электроэнергетика-7.4   -2.3  -7.7-3.0   0.6   -59.3  -58.2 

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2018 года за №3747.

arrow