Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций


  • Решение ЕЦБ о запуске расширенной программы выкупа активов стало главным событием прошлой недели. Новая программа предполагает выкуп активов в размере 60 млрд евро ежемесячно до сентября 2016 года с целью достижения целевого уровня инфляции в 2%. Глобальные рынки отреагировали ростом: за прошедшую неделю индексы MSCI World и MSCI EM прибавили 2,0% и 3,5% соответственно. Индекс РТС вырос на 6,7%. 
  • 25 января состоялись выборы в Греции, по результатам которых победила партия «Сириза», выступающая против мер жесткой экономии. Напомним, что соглашение о предоставлении помощи Греции истекает в конце февраля. Без новой помощи Грецию ждет дефолт по антикризисному долгу в 240 млрд евро. Таким образом, за последние пять лет Греция находится уже перед третьей угрозой дефолта и во второй раз ставит вопрос о выходе из еврозоны. 
  • В начале недели нефть дешевела на публикации данных о снижении экономического роста в Китае до 7,4% и ухудшении прогнозов мирового роста МВФ. Смерть короля Саудовской Аравии Абдаллы, о которой стало известно 23 января, вызвала рост цен на нефтяном рынке, однако заявление нового короля Салмана о сохранении политики Саудовской Аравии и стремлении удержать основную долю на мировом рынке вновь опустило котировки. В итоге мартовские фьючерсы на нефть опустились за неделю на 2,8%. 
  • Положительные итоги по украинскому вопросу принесла встреча глав МИД России, Украины, Франции и Германии в Берлине: стороны договорились организовать встречу контактной группы в Минске по мирному урегулированию ситуации в Донбассе. Встреча может состояться уже на следующей неделе. Из локальных новостей стоит отметить разработку антикризисного плана, который, по заявлению первого зампреда правительства Игоря Шувалова, должен быть утвержден во вторник. По оценкам, на антикризисные меры будет выделено 1,375 трлн руб. 
  • Совокупный чистый отток денежных средств из фондов, инвестирующих в российские акции, за неделю с 15 по 21 января составил порядка $182,5 млн против оттока $56 млн неделей ранее, по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). Отток из фондов развивающихся стран составил $3,1 млрд, причем из них на Китай пришлось $2 млрд.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, Старший управляющий директор

Фондовые рынки показали коррекцию на прошлой неделе на фоне слабых макроэкономических данных из Китая, инверсии кривой и негативного настроения глобальных инвесторов. На этой неделе состоится встреча глав центробанков, которая должна установить вектор политики на следующий год. Мы ожидаем подтверждения стимулирующих для экономик действий со стороны банкиров.

Сырьевые рынки оставались нейтральными. После значительного ралли в ценах на золото мы ожидаем некоторой коррекции. Мы прогнозируем незначительный рост нефтяных котировок, в диапазон $58-61/барр. сорта Brent.

Российский рынок корректировался на фоне глобального снижения, но мы не наблюдали больших распродаж, поэтому ожидаем умеренного роста на этой неделе.

На рынке облигаций


  • Ключевым событием прошедшей недели стало заседание Европейского Центрального Банка. ЕЦБ объявил о решении реализовать с марта 2015 года по сентябрь 2016 года программу количественного смягчения, предусматривающую покупку активов на сумму 60 млрд евро в месяц. Это значительно увеличило оптимизм инвесторов на глобальных долговых рынках. На этом фоне доходность десятилетних US Treasury снизилась за неделю на 4 б.п. до отметки 1,80%. 
  • Цены на нефть снижались в начале недели, но к пятнице продемонстрировали некоторое восстановление и зафиксировались около отметки $48,3 за баррель по сорту Brent. На этом фоне российский рубль укрепился до 63,71 к доллару США (+2,5% за неделю) и до 67,61 к бивалютной корзине (+3,3%). Индекс российских еврооблигаций JP Morgan Corporate Broad EMBI Russia Index вырос за прошедшую неделю на 2,85%. 
  • На локальном рынке гособлигаций доходности вдоль кривой ОФЗ заметно снизились на участке средней дюрации – в среднем на 70 б.п., в то время как на участке с длинной дюрацией доходности практически не изменились. Индекс государственных облигаций ММВБ вырос за неделю на 1,49%. На вторичном рынке корпоративного долга ликвидность была традиционно ниже. Индикативный индекс корпоративных облигаций Interfax-Cbonds вырос на 0,50%. 
  • 30 января состоится заседание ЦБ РФ, и участники российского долгового рынка надеются на понижение ключевой ставки в рамках этого заседания с экстремального уровня в 17% годовых. В качестве помехи этому решению выступает инфляция, которая пока не демонстрирует признаков замедления и составила порядка 12,5% в годовом выражении на 19 января. 
  • В понедельник вечером международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s снизило рейтинг России до спекулятивного уровня, до отметки BB+, оставив прогноз «Негативный». Агентство объяснило свое решение снижением гибкости российской денежно-кредитной политики. 
  • На текущей неделе российские долговые рынки будут отыгрывать эту новость снижением. Также в фокусе внимания инвесторов будет вновь обострившаяся ситуация на Востоке Украины.
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, Старший управляющий директор

На текущей неделе основным событием может стать ежегодный симпозиум глав центробанков в Джексон-Хоуле (США), на котором ожидается, в частности, выступление главы ФРС, что может оказать сильное влияние на настроения инвесторов во все ключевые активы.

Рублевые облигации по-прежнему получают поддержку со стороны монетарных условий. Инфляция по недельным данным замедлилась уже до 4,5% год к году, ставки по депозитам продолжают снижаться после решений ЦБ РФ по снижению ключевой ставки (в частности, средняя максимальная ставка топ-10 банков по вкладам в рублях опустилась ниже 7%).

Российская валюта на прошлой неделе демонстрировала ослабление из-за ухудшения внешнего фона, которое приводило к продажам валют развивающихся стран и укреплению доллара. Индекс валют развивающихся рынков EMCI потерял 0,6%, индекс доллара DXY укрепился на 0,7%. Пара доллар/рубль завершила неделю вблизи 66,5 руб./долл. В ближайшее время динамика российской валюты может оказаться волатильной. При этом мы полагаем, что ослабление рубля в настоящий момент выглядит избыточным. По нашим оценкам, в краткосрочной перспективе торги российской валютой могут сместиться в диапазон 65,5-66,5 руб./долл.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Глобальный долговой рынок».




Изменение стоимости пая, %






ФондС начала года1 мес.3 мес.6 мес.1 год3 года5 лет
Сбербанк - Америка78.414.744.870.378.474.589.0
Сбербанк - Развивающие рынки68.69.436.953.568.681.4н/д
Сбербанк - Золото56.014.334.339.656.021.9Н/Д
Сбербанк - еврооблигации50.96.426.345.050.9Н/ДН/Д
Сбербанк - Европа49.85.527.135.649.8-12.8Н/Д
сбербанк - Глобальный долговой рынок45.38.931.743.945.368.3Н/Д
сбербанк - глобальный интернет9.4-3.410.112.39.492.7Н/Д
сбербанк - потребительский сектор7.7-7.04.410.77.776.880.3
сбербанк - фонд денежного рынка6.30.31.43.16.320.443.6
сбербанк - природные ресурсы5.5-3.68.013.95.5-19.3-28.1
сбербанк - фонд акций компаний малой капитализации-1.6-3.10.50.7-1.613.217.6
сбербанк - фонд активного управления-4.1-15.5-13.6-20.3-4.118.9-0.2
сбербанк - фонд рискованных облигаций-6.5-11.6-11.9-9.9-6.516.148.3
сбербанк - фонд Сбалансированный-6.8-10.7-9.3-8.3-6.88.69.3
сбербанк - телекоммуникации и технологии-10.0-11.0-2.4-0.8-10.051.8115.8
сбербанк - финансовый сектор -12.6-5.7-0.5-4.5-12.6-6.0-18.6
Сбербанк - электроэнергетика-14.9-8.0-10.6-11.7-14.9-56.2-63.0
сбербанк - фонд акций "Добрыня никитич"-19.0-15.1-14.6-18.2-19.0-8.3-14.9
сбербанк - фонд облигаций "Илья муромец" -21.1-22.2-24.3-22.2-21.1-7.218.0

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785.

arrow