Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акицй



  • На прошлой неделе благоприятно на настрой инвесторов повлияли выступления российских и западных официальных лиц, отметивших положительные результаты по реализации минских договоренностей. Тем не менее, США приняли решение продлить санкции, введенные в связи с Крымом, еще на 12 месяцев, что было воспринято негативно. 
  • Апрельские фьючерсы на нефть марки Brent за неделю показали снижение на 4,6%: рынок так и не смог до конца отыграть падение котировок в понедельник на 4,9% на сигналах о том, что ОПЕК не хочет обсуждать возможность сокращения добычи. В понедельник цены на Brent снизились на фоне относительно слабых данных по объемам импорта нефти Китаем. Рубль в конце недели закрылся на отметке 60,43 (+2,1 за неделю). 
  • Европейские рынки получили поддержку после публикации индексов PMI и в преддверии заседания ЕЦБ: за неделю индекс STOXX Europe 600 прибавил 0,5%, а евро отступил на 3,1% против доллара. В ходе пресс-конференции после заседания президент ЕЦБ Марио Драги заявил о начале скупки гособлигаций 9 марта, которая продлится до тех пор, пока ЕЦБ не увидит устойчивого роста инфляции к 2% (как минимум до сентября 2016 года). 
  • Реальный рост ВВП в 4 квартале составил 2,2%, по второй оценке, что оказалось ниже первой, но выше прогнозов аналитиков, опрошенных Bloomberg. Позитивно американский рынок воспринял некоторый рост потребительских расходов (+4,2% в 4 квартале против 3,2% в 3 квартале). Индекс ISM, отражающий деловую активность в промышленном секторе, показал ухудшение и составил 52,9 пунктов против 53,5 пунктов в январе. При этом на рынке труда США в феврале наблюдается ощутимый рост числа рабочих мест (295 тыс. против 239 тыс. в январе).
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, Старший управляющий директор

Текущая неделя ознаменуется заседаниями центробанков. В четверг состоится заседание ЕЦБ, при этом высока вероятность расширения монетарных стимулов со стороны европейского регулятора. Заседание ФРС США пройдет на следующей неделе. Однако уже на этой неделе ожидается публикация оценки ВВП США во втором квартале, что может повлиять на настроения инвесторов в преддверии решений Федрезерва по монетарной политике.

Также в эту пятницу заседание проведет Банк России. Учитывая позитивный внешний фон, заметное снижение инфляции и вероятное уменьшение ставок глобальными центробанками, основная интрига заключается в том, понизит ли российский регулятор ключевую ставку на 25 б.п. или 50 б.п. Кроме того, интерес представляет тон комментариев ЦБ, включая прогнозы по дальнейшей траектории инфляции и ключевой ставки. Все это может оказать сильное влияние на настроения инвесторов в рублевые облигации и, соответственно, на динамику котировок бумаг.

Рынки находятся в ожидании решений глобальных центробанков относительно монетарной политики. Как следствие, на валютном рынке наблюдалась консолидация вблизи текущих уровней по основным валютам развивающихся рынков. Индекс валют развивающихся стран EMCI умеренно снизился – на 0,2%. Рубль умеренно ослаб, на 0,1%, консолидируясь вблизи уровня 63 рублей за доллар. Дальнейшая динамика российской валюты будет во многом зависеть от общерыночных настроений, которые в первую очередь будут определяться итогами заседаний глобальных центробанков. При этом стоит отметить, что постепенно ослабевает поддержка рубля со стороны дивидендного сезона. Кроме того, действие бюджетного правила вместе с сезонно слабым сальдо текущего счета будет оказывать давление на курс рубля.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Глобальный долговой рынок».

На рынке облигаций


  • Центральным событием прошедшей недели стало заседание ЕЦБ, на котором регулятор объявил о начале реализации программы количественного смягчения в Еврозоне. ЕЦБ будет выкупать госбумаги инвестиционного рейтинга в объеме 60 млрд евро в месяц до конца сентября 2016 года или до того момента, пока инфляция стабильно не закрепится на уровне таргетируемых банком 2% годовых. 
  • Также в фокусе внимания инвесторов на глобальных долговых рынках была статистика по рынку труда США, которая оказалась весьма сильной. В этой связи инвесторы ожидают первое повышение ставок в США в июне 2015 года. На этом фоне доходность десятилетних US Treasury выросла за неде- лю на 25 б.п. до отметки 2,24% годовых. 
  • Российские долговые бумаги чувствовали себя уверенно на фоне стабильного геополитического фона и поддержания цен на нефть вблизи отметки 60 долл. за баррель по сорту Брент. В то же время, негативной новостью стало продление санкций против России со стороны США еще на 12 месяцев. По итогам недели российский рубль укрепился по отношению к доллару США на 2,1% до отметки 60,43 руб. и на 2,8% к бивалютной корзине до уровня 62,69 руб. Индекс российских еврооблигаций JP Morgan Corporate Broad EMBI Russia Index вырос за прошедшую неделю на 2,53%. 
  • На локальном рынке гособлигаций доходности вдоль кривой ОФЗ снизились на 100-140 б.п. на коротких сроках и на 50-70 б.п. на средних сроках. Индекс государственных облигаций ММВБ прибавил за прошедшую неделю 1,61%. Минфин провел довольно успешный аукцион по размещению гособлигаций. Спрос инвесторов на пятилетний выпуск ОФЗ-29011 с плавающим купоном составил 15,3 при объеме предложения в 15 млрд руб. Доходность по средневзвешенной цене сложилась на уровне 13,49% годовых. 
  • На рынке рублевых корпоративных облигаций наблюдалась слабо негативная динамика – индика- тивный индекс корпоративных облигаций Interfax-Cbonds снизился на 0,15%. 
  • Центральным событием на российском долговом рынке на наступившей неделе станет заседание Совета Директоров ЦБ РФ в пятницу. И хотя в феврале инфляция в РФ достигла пиковых значений около 17% годовых, участники рынка ожидают от регулятора снижения ставок на фоне замедления инфляционных ожиданий и для предотвращения переохлаждения экономики.
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, Старший управляющий директор

На прошлой неделе глобальные рынки двигались разнонаправленно на фоне нейтрального выступления главы ФРС и подготовки к торговым переговорам США и Китая, а также с учетом нейтральной макростатистики из Китая, США и Европы.

Вместе с тем сырьевые активы показали рост, при этом подорожала и нефть. Мы ожидаем ее дальнейшего роста в цене – в диапазоне $65-69 за баррель Brent.

Российский рынок оказался под давлением в свете дополнительных санкционных инициатив американских законодателей, а также из-за некоторой коррекции после сильного роста в предыдущие недели. Негативный импульс индексу дали дивидендные отсечки, которые продолжатся на этой неделе. Между тем мы придерживаемся нейтрального взгляда на рынок.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» и в секторальный фонд «Сбербанк – Природные ресурсы».




Изменение стоимости пая, %






ФондС начала года1 мес.3 мес.6 мес.1 год3 года5 лет
Сбербанк - природные ресурсы26.91.422.338.935.3-7.1-19.4
Сбербанк - фонд акций "добрыня никитич"26.45.67.37.88.0-1.38.4
Сбербанк - фонд активного управления26.27.56.76.919.633.228.5
Сбербанк - сбалансированный20.66.716.621.722.616.723.6
Сбербанк - фонд акций компаний малой капитализации20.46.316.621.722.616.723.6
сбербанк - потребительский сектор19.94.511.530.735.870.190.1
сбербанк - финансовый сектор18.49.411.717.7
6.9-3.9-13.2
сбербанк - глобальный интернет16.12.812.229.822.5108.2н/д
сбербанк - телекоммуникации и технологи13.84.61.213.93.655.8120.6
сбербанк - фонд облигаций "илья муромец"13.15.1-12.0-14.1-13.21.527.5
сбербанк - электроэнергетика12.517.13.5-4.52.6-58.1-61.9
сбербанк - европа12.4-6.518.649.347.1-2.9н/д
сбербанк - развивающиеся рынки10.8-11.1
21.250.172.682.7н/д
сбербанк - еврооблигации10.1-7.117.251.950.6н/дн/д
сбербанк - фонд рискованных облигаций9.64.9-3.2-3.30.722.456.2
сбербанк - глобальный долговой рынок6.8-11.616.349.053.776.5н/д
Сбербанк - америка6.0-9.421.563.876.560.195.5
сбербанк - золото4.5-16.919.539.136.116.8н/д
сбербанк - фонд денежного рынка1.71.02.03.87.021.338.5

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0328-76077318. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0596-94120696. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11.10.2007 за № 1023-94137171. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2018 года за №3747.

arrow