Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

06 Апреля 2015

На рынке акций



  • Российский рынок по-прежнему испытывает давление на фоне низких цен на нефть: за неделю индекс ММВБ отступил на 3,5% (-0,7 в долларах). Рубль удержал свои позиции, закрывшись в пятницу на отметке 57,85 рублей за доллар (+2,4%). 
  • В четверг нефтяные котировки резко выросли на новостях о начале военной операции Саудовской Аравии в Йемене. Однако в пятницу началась нисходящая коррекция цен, вызванная переговорами по ядерной программе Ирана. Заключение соглашения (крайний срок – 31 марта) приведет к росту экспорта нефти из Ирана, что обострит наблюдающийся переизбыток предложения на мировых рынках. В результате на закрытии в пятницу майские фьючерсы на нефть марки Brent составили $56,41 за баррель (+1,9% за неделю). 
  • На европейских рынках происходит фиксация прибыли в отсутствие новых триггеров роста. За неделю Euro STOXX 600 снизился на 2,1%. Американский рынок также закрылся в минусе (-2,2%). Негативно на динамику американских индексов повлияли неожиданно слабые данные по заказам на товары длительного пользования и ожидания выхода слабой отчетности американских компаний. Азиатские рынки показали негативную динамику, в большей степени обусловленную выходом более слабых, чем ожидалось, индексов PMI Китая и Японии. 
  • За неделю, закончившуюся 25 марта, развивающиеся рынки в целом показали отток $2,4 млрд. Российские фонды почти не изменились (-$400 тыс.). Индия показала незначительный прирост ($69,5 млн), Китай продолжает показывать отток (-$2,4 млрд).
Евгений Линчик
Евгений Линчик , Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные рынки показали разнонаправленную динамику на фоне сообщений о внеплановой встрече ОПЕК+.

Сырьевые товары продемонстрировали в целом положительную динамику. Нефть выросла в цене после заявления Д. Трампа о возможном новом соглашении между ОПЕК и американскими производителями.

Российский рынок двигался по восходящей траектории на росте нефти, и мы ожидаем его консолидации.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич».

На рынке облигаций

  • Прошедшая неделя была весьма позитивной для еврооблигаций российских эмитентов, несмотря на волатильную динамику нефти и снижение аппетита к риску на глобальных долговых площадках. Доходность десятилетних бумаг Казначейства США выросла за неделю на 3 б.п. до 1,96% годовых. Цены российских суверенных еврооблигаций прибавили до 7,7%, индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan Corporate Broad EMBI Russia Index вырос на 2,26%. 

  • Российский рубль также продемонстрировал сильную динамику и обновил годовые максимумы. По итогам недели российская валюта укрепилась к доллару США на 2,4% до уровня 57,85 руб. и на 2,0% к бивалютной корзине – до отметки 60,16 руб. 
  • Значительный интерес инвесторов к покупке российских государственных облигаций способствовал сильному снижению доходностей ОФЗ на прошедшей неделе. В результате доходности на среднем и длинном участках кривой потеряли 85-120 б.п. и зафиксировались ниже 12% годовых, доходности на коротком участке кривой снизились несколько меньше и остановились на отметке 12,2-12,5%. Индекс государственных облигаций ММВБ вырос на впечатляющие 3,9%. 
  • Аукционы Минфина завершились со значительной переподпиской. Спрос инвесторов на 8-летние ОФЗ-26215 превысил предложение в 10 млрд руб. в 5,5 раз. Доходность по средневзвешенной цене составила 12,37% годовых. Спрос инвесторов на более короткие ОФЗ-24018 с погашением в декабре 2017 года также был велик и превысил предложение в 6,2 млрд руб. в 4,7 раз. Доходность сложилась на уровне 13,37% годовых. 
  • На рынке рублевых корпоративных облигаций наблюдался рост цен, но в меньших масштабах – индикативный индекс корпоративных облигаций Interfax-Cbonds прибавил 0,74%. 
  • Инфляция в РФ за прошедшую неделю не изменилась и составила 0,2%, а в годовом выражении замерла на отметке 16,7%. Инфляция демонстрирует стабилизацию вот уже четвертую неделю подряд, что позволяет рассчитывать на ее скорое замедление и дает возможность ЦБ РФ пойти на далнейшее снижение ставок, что будет позитивно для рублевых облигаций.
Ренат Малин
Ренат Малин, Директор по инвестициям, Управляющий директор

Ввиду слабых данных по ключевым экономикам, а также из-за опасений о снижении суверенных рейтингов волатильность в котировках еврооблигаций развивающихся рынков сохранится в краткосрочной перспективе. Тем не менее потенциальное расширение программы поддержки экономик со стороны властей США и ЕС приведут к улучшениям в мировой экономики, как только удастся стабилизировать ситуацию с распространением вируса. По нашим оценкам, потенциал роста еврооблигаций развивающихся рынков остается высоким.

В ближайшей перспективе важное значение для рублевого долгового рынка будет играть ход переговоров нефтедобывающих стран по сокращению добычи. В случае позитивного исхода возможно дальнейшее укрепление рубля. Кроме того, снизится потребность в дополнительной эмиссии ОФЗ для покрытия бюджетного дефицита, что благоприятно повлияет на котировки облигаций. Рублевый облигационный рынок выглядит инвестиционно привлекательным из-за относительно высокой доходности и умеренных инфляционных рисков.

На прошлой неделе рубль вышел в лидеры среди валют развивающихся рынков. Существенный рост цен на нефть стал основным фактором укрепления российской валюты – в конце недели пара доллар/рубль торговалась ниже уровня 77 рублей за доллар против 79 рублей неделей ранее. При этом котировки валют развивающихся рынков снижались на фоне умеренного ослабления аппетита к риску. Индекс EMCI потерял 3,2%.

На дальнейшую динамику курса рубля сильное влияние окажет ход переговоров об ограничении добычи нефти между ведущими производителями, включая США. Волатильность в рубле, вероятно, снизится.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец», «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» и «Сбербанк – Фонд сбалансированный».




Изменение стоимости пая, %






ФондС начала года1 мес.3 мес.6 мес.1 год3 года5 лет
Сбербанк - природные ресурсы26.91.422.338.935.3-7.1-19.4
Сбербанк - фонд акций "добрыня никитич"26.45.67.37.88.0-1.38.4
Сбербанк - фонд активного управления26.27.56.76.919.633.228.5
Сбербанк - сбалансированный20.66.716.621.722.616.723.6
Сбербанк - фонд акций компаний малой капитализации20.46.316.621.722.616.723.6
сбербанк - потребительский сектор19.94.511.530.735.870.190.1
сбербанк - финансовый сектор18.49.411.717.7
6.9-3.9-13.2
сбербанк - глобальный интернет16.12.812.229.822.5108.2н/д
сбербанк - телекоммуникации и технологи13.84.61.213.93.655.8120.6
сбербанк - фонд облигаций "илья муромец"13.15.1-12.0-14.1-13.21.527.5
сбербанк - электроэнергетика12.517.13.5-4.52.6-58.1-61.9
сбербанк - европа12.4-6.518.649.347.1-2.9н/д
сбербанк - развивающиеся рынки10.8-11.1
21.250.172.682.7н/д
сбербанк - еврооблигации10.1-7.117.251.950.6н/дн/д
сбербанк - фонд рискованных облигаций9.64.9-3.2-3.30.722.456.2
сбербанк - глобальный долговой рынок6.8-11.616.349.053.776.5н/д
Сбербанк - америка6.0-9.421.563.876.560.195.5
сбербанк - золото4.5-16.919.539.136.116.8н/д
сбербанк - фонд денежного рынка1.71.02.03.87.021.338.5

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow