Еженедельный обзор
26 Декабря 2017НА РЫНКЕ АКЦИЙ
Российский рынок акций скорректировался по итогам прошедшей недели. Глобальные рынки акций в преддверии рождественских каникул в целом остались на прежних уровнях.
Индекс РТС снизился на 1,1% в долларах США, рассчитываемый в рублях индекс ММВБ отступил на 1,9%. Рубль подешевел на 0,8% относительно американского доллара.
Главным событием на российском рынке акций стало сообщение о достижении мирового соглашения между «Роснефтью» и АФК «Система» после встречи 21 декабря президента РФ Владимира Путина с представителями бизнеса. Новость благоприятна для рынка и в краткосрочной перспективе обеспечит ему необходимый заряд позитива перед новогодними праздниками.
Котировки Brent прибавили по итогам прошедшей недели 3,2%. Коммерческие запасы нефти в США по итогам недели снизились на 6,5 млн барр., в то время как ожидалось сокращение на 3,15 млн. При этом фактическая статистика оказалась на 1,3 млн барр. выше аналогичного показателя от API (минус 5,2 млн барр.). Средняя суточная добыча нефти практически не изменилась за неделю (9,789 млн барр./сут.).
Глобальные рынки акций завершили неделю почти без изменений на фоне снижающейся активности инвесторов по мере приближения новогодних праздников. Американский S&P 500 вырос на 0,3%, европейский Stoxx Euro 600 прибавил 0,5%, индекс развивающихся рынков MSCI EM укрепился на 2,0%.
Республиканцы в Конгрессе США приняли проект налоговой реформы и отправили его на подпись президенту США Дональду Трампу. Участники рынка почти не сомневаются в скором принятии законопроекта и учитывают это в своих оценках активов.
По результатам выборов в парламент Каталонии большинство мест получили партии, выступающие за независимость, однако они не сумели заручиться поддержкой более 50% избирателей. Кроме того, большее число голосов было отдано за партию, выступающую против отделения региона от Испании.
Рынки АТР продемонстрировали рост: японский Nikkei 225 повысился на 1,5%, китайский индекс Shanghai Composite прибавил 0,9%.
Глобальные рынки шли по восходящей на прошлой неделе на фоне сильной торговой и финансовой статистики из Китая и прогресса в переговорах США и Китая по вопросам торговли. Начавшийся в пятницу отчетный период также придал силы рынку благодаря сильным показателям американских банков. Тем не менее мы ожидаем нейтральной динамики на этой неделе в свете публикаций результатов компаниями из других секторов.
Сырьевые рынки показали разнородную динамику, при этом котировки нефти продолжали расти из-за противоречивых новостей из Ливии и Венесуэлы, которые инвесторы восприняли, скорее, как позитивные для цен на нефть. Мы ожидаем консолидации нефтяных котировок на этой неделе на уровне $68-71/барр. Brent.
Российский рынок продемонстрировал положительную динамику в условиях значительного спроса на бумаги Сбербанка и «Газпрома», а также на фоне дорожающей нефти. Для продолжения повышательного тренда необходим спрос на бумаги других компаний, иначе мы не исключаем некоторой консолидации.
В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонды широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», «Сбербанк – Фонд активного управления» и «Сбербанк – Фонд Сбалансированный», а также в секторальный фонд «Сбербанк – Природные ресурсы».
НА РЫНКЕ ОБЛИГАЦИЙ
На прошедшей неделе основным событием на глобальных рынках стал выход сильной статистики по рынку жилья в США. В результате позитивная порция макроданных стала одним из основных драйверов роста доходностей по американским гособлигациям. Ставка по десятилетним казначейским бумагам выросла на 13 б.п., до 2,48%. Такая динамика ставок по гособлигациям США привела к умеренному росту доходностей по долларовым облигациям развивающихся рынков. Индекс совокупного дохода российских еврооблигаций потерял за неделю 0,7%.
Рублевый долговой рынок торговался в зеленой зоне. Инвесторы продолжили отыгрывать недавнее понижение ключевой ставки Банком России. Наиболее активно снижались доходности среднесрочных ОФЗ. Кривая доходностей ОФЗ приняла нормальный вид. Индекс гособлигаций Московской Биржи прибавил 0,4% за неделю. Индекс корпоративных облигаций IFX-Cbonds вырос на 0,1%. Из корпоративных событий самым заметным стало примирение «Роснефти» и АФК «Система»: согласно мировому соглашению, АФК «Система» выплатит 100 млрд руб., «Роснефть» вместе с Башкирией отзовет все иски.
Инфляция вторую неделю подряд осталась на нулевом уровне (в недельном сопоставлении). Рост потребительских цен год к году замедлился до 5,1%. При этом глава ЦБ РФ Э. Набиуллина отметила, что пик инфляции, вероятно, уже пройден. Таким образом, ключевая ставка может быть понижена на одном из ближайших заседаний Банка России. Принимая это во внимание и учитывая общий позитивный настрой глобальных инвесторов к валютам и облигациям развивающихся стран, рост на рублевом долговом рынке может продолжиться.
Комментарий по рублю: прошедшая неделя сложилась благоприятно для российской валюты. Общий рост аппетита на глобальных рынках привел к укреплению валют развивающихся рынков (индекс EMCI прибавил 0,3%). Дополнительную поддержку рубль получал от дорожающей нефти, а также снижения опасений инвесторов относительно возможных новых санкций против РФ. В итоге наблюдалось укрепление рубля ниже уровня 65 за доллар. В ближайшее время мы ожидаем консолидации валютной пары доллар/рубль в диапазоне 64-65.
В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» и «Сбербанк – Глобальный долговой рынок».