Еженедельный обзор
26 Декабря 2017НА РЫНКЕ АКЦИЙ
Российский рынок акций скорректировался по итогам прошедшей недели. Глобальные рынки акций в преддверии рождественских каникул в целом остались на прежних уровнях.
Индекс РТС снизился на 1,1% в долларах США, рассчитываемый в рублях индекс ММВБ отступил на 1,9%. Рубль подешевел на 0,8% относительно американского доллара.
Главным событием на российском рынке акций стало сообщение о достижении мирового соглашения между «Роснефтью» и АФК «Система» после встречи 21 декабря президента РФ Владимира Путина с представителями бизнеса. Новость благоприятна для рынка и в краткосрочной перспективе обеспечит ему необходимый заряд позитива перед новогодними праздниками.
Котировки Brent прибавили по итогам прошедшей недели 3,2%. Коммерческие запасы нефти в США по итогам недели снизились на 6,5 млн барр., в то время как ожидалось сокращение на 3,15 млн. При этом фактическая статистика оказалась на 1,3 млн барр. выше аналогичного показателя от API (минус 5,2 млн барр.). Средняя суточная добыча нефти практически не изменилась за неделю (9,789 млн барр./сут.).
Глобальные рынки акций завершили неделю почти без изменений на фоне снижающейся активности инвесторов по мере приближения новогодних праздников. Американский S&P 500 вырос на 0,3%, европейский Stoxx Euro 600 прибавил 0,5%, индекс развивающихся рынков MSCI EM укрепился на 2,0%.
Республиканцы в Конгрессе США приняли проект налоговой реформы и отправили его на подпись президенту США Дональду Трампу. Участники рынка почти не сомневаются в скором принятии законопроекта и учитывают это в своих оценках активов.
По результатам выборов в парламент Каталонии большинство мест получили партии, выступающие за независимость, однако они не сумели заручиться поддержкой более 50% избирателей. Кроме того, большее число голосов было отдано за партию, выступающую против отделения региона от Испании.
Рынки АТР продемонстрировали рост: японский Nikkei 225 повысился на 1,5%, китайский индекс Shanghai Composite прибавил 0,9%.
Глобальные рынки сохраняют положительную динамику прошлого года на фоне улучшения взаимоотношений США и Китая, а также быстрого урегулирования конфликта между США и Ираном.
Сырьевые рынки в целом подрастали за исключением нефтяных котировок, которые корректировались после значительного повышения в начале года. Мы ожидаем стабилизации цен на нефть и их динамику в диапазоне $64−$67 за баррель Brent.
Российский рынок рос с начала года и продолжает привлекать инвесторов из облигаций, доходности по которым значительно снизились. На этой неделе мы ожидаем продолжения позитивной динамики индекса.
В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».
НА РЫНКЕ ОБЛИГАЦИЙ
На прошедшей неделе основным событием на глобальных рынках стал выход сильной статистики по рынку жилья в США. В результате позитивная порция макроданных стала одним из основных драйверов роста доходностей по американским гособлигациям. Ставка по десятилетним казначейским бумагам выросла на 13 б.п., до 2,48%. Такая динамика ставок по гособлигациям США привела к умеренному росту доходностей по долларовым облигациям развивающихся рынков. Индекс совокупного дохода российских еврооблигаций потерял за неделю 0,7%.
Рублевый долговой рынок торговался в зеленой зоне. Инвесторы продолжили отыгрывать недавнее понижение ключевой ставки Банком России. Наиболее активно снижались доходности среднесрочных ОФЗ. Кривая доходностей ОФЗ приняла нормальный вид. Индекс гособлигаций Московской Биржи прибавил 0,4% за неделю. Индекс корпоративных облигаций IFX-Cbonds вырос на 0,1%. Из корпоративных событий самым заметным стало примирение «Роснефти» и АФК «Система»: согласно мировому соглашению, АФК «Система» выплатит 100 млрд руб., «Роснефть» вместе с Башкирией отзовет все иски.
В ближайшее время мы прогнозируем умеренно позитивную динамику на рынке облигаций EM. Этому способствуют ожидания мягкой монетарной политики ведущих центробанков в 2020 г., а также ожидания прогресса в переговорах США и Китая по торговой тематике.
Рублевый долговой рынок сохраняет инвестиционную привлекательность благодаря высоким реальным ставкам и замедлению инфляции.
Учитывая текущий рост аппетита к риску со стороны глобальных инвесторов, наблюдаемое с начала декабря укрепление рубля может продолжиться, несмотря на его некоторую переоцененность. Поддержку рублю в ближайшее время окажет и традиционно высокое сальдо текущего счета в первом квартале. Целевой курс национальной валюты на краткосрочном горизонте составляет 60,75-61,25 рубля за доллар.
В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Сбалансированный» и «Сбербанк – глобальный долговой рынок».