Личный кабинет
Паевые фонды
Паевые фонды

Еженедельный обзор

17 Апреля 2015

На рынке акций


  • Российский рынок показал на прошлой неделе негативную динамику: индекс ММВБ упал на 1,5%. Долларовые котировки, наоборот, продемонстрировали рост за счет укрепления рубля: в четверг индекс РТС превысил отметку в 1000 пунктов (за неделю +7,4%). Рубль в конце недели торговался у отметки 53 рубля за доллар (+6,5%). Как передает Reuters, на стороне российской валюты выступают высокие процентные ставки в условиях внешнеполитической стабильности и относительно устойчивой нефти, а также закрытие длинных валютных позиций, набиравшихся в ожидании ухудшения экономической ситуации.
  • Майские фьючерсы на нефть марки Brent зафиксировали небольшое снижение (-1%). На прошлой неделе цены подросли после произошедшего падения на фоне заключения рамочного соглашения по иранской ядерной программе. Положительно на цены повлияли повышение цен на нефть, отгружаемую из Саудовской Аравии на азиатские рынки, а также слова министра нефти страны Али аль’Наими о том, что мировой спрос на углеводородное сырье восстанавливается. Отрицательный эффект на котировки вновь оказали данные по запасам в США: за неделю с 28 марта по 3 апреля они выросли на 10,9 млн барр. до 482,4 млн барр. 
  • Американский рынок в начале прошлой недели продолжал реагировать на опубликованные 3 апреля негативные данные по рынку труда, которые дали инвесторам основание надеяться на нескорое повышение ставок ФРС. Индекс S&P 500 в целом за неделю прибавил 0,9%. Эта новость также обеспечила дополнительный спрос на акции развивающихся рынков: индекс MSCI EM вырос на 3,5%. Тем не менее, опубликованный протокол заседания ФРС свидетельствует об отсутствии единого мнения у членов Комитета по открытым рынкам (сроки повышения варьируются от июня 2015 года до начала 2016 года). 
  • Чистый приток денежных средств в фонды, инвестирующие в российские акции, со 2 по 8 апреля возобновился и составил $67,6 млн против оттока $37,8 млн неделей ранее, по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). Отток из фондов развивающихся рынков составил $1,1 млрд. 
Евгений Линчик
Евгений Линчик, Руководитель отдела управления акциями, старший управляющий директор

Глобальные рынки с начала года продемонстрировали значительный рост стоимости рисковых активов на фоне ожидания дополнительных стимулов в США от демократического большинства. Пандемия продолжается, а темпы вакцинации достаточно скромные. При этом инфляционные ожидания усиливаются, а падение облигационных активов продолжается.

Сырьевые рынки вслед за рисковыми активами продолжили свой рост, и, как следствие, нефть и металлы подорожали.

Российский рынок совершил рывок вверх на фоне роста сырьевого сектора. Тем не менее в ближайшие недели мы ожидаем более нейтрального движения.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд акций "Сбербанк – Потребительский сектор".

На рынке облигаций


  • На прошедшей неделе был опубликован протокол последнего заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, который, вопреки ожиданиям, не принес ясности относительно начала повышения ставок вследствие расхождения голосующих членов по этому вопросу. На данном фоне доход ность десятилетних бумаг Казначейства США выросла за неделю на 11 б.п. до 1,95% годовых. 
  • Российские долговые бумаги, поддерживаемые сильным спросом со стороны инвесторов, закрыли очередную успешную неделю. Суверенные еврооблигации прибавили в цене до 3,7%, индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan Corporate Broad EMBI Russia Index вырос за про- шедшую неделю 2,5%. 
  • Вплоть до четверга российский рубль демонстрировал уверенное укрепление относительно мировых валют и обновил годовые минимумы. В пятницу решение ЦБ РФ об удорожании минимальной стоимости валютного РЕПО вызвало коррекцию на валютном рынке. По итогам недели рубль вырос к доллару США на 5,4% до уровня 53,59 руб. и на 6,7% к бивалютной корзине – до 55,05 руб. 
  • Стабильный интерес как российских, так и международных инвесторов на ОФЗ продолжил толкать доходности на кривой государственных облигаций вниз. По итогам недели доходности снизились на 40-90 б.п. и составили около 11,3% годовых на коротких и средних сроках и 11% годовых – на длинных. Индекс государственных облигаций ММВБ прибавил за прошедшую неделю 2,6%. 
  • Минфин провел сильные аукционы по размещению ОФЗ. По восьмилетнему выпуску ОФЗ 26215 предложенные 10 млрд руб. были размещены с доходностью по средневзвешенной цене в 11,55% годовых и двукратной переподпиской. По двухлетнему выпуску ОФЗ 24018 с плавающей ставкой инвесторы выкупили весь объем предложения – 15 млрд руб. Спрос превысил предложение в 1,8 раз, ставка сложилась на уровне 13,28% годовых. 
  • На рынке рублевых корпоративных облигаций наблюдался умеренный рост цен – индикативный индекс корпоративных облигаций Interfax-Cbonds прибавил 0,3%.
Ренат Малин
Ренат Малин, Директор по инвестициям, Управляющий директор

Потенциал дальнейшего роста ставок по гособлигациям США в текущих условиях мы оцениваем как невысокий. Следовательно, евробонды развивающихся стран остаются интересными для инвестирования благодаря привлекательной доходности к погашению.

На рублевом долговом рынке инвестиционная привлекательность рублевых облигаций сохраняется – данные инструменты предлагают лучшую доходность в сравнении со ставками по ОФЗ, депозитам и инфляции.

С начала года мы можем наблюдать рост аппетита к риску в глобальном масштабе благодаря ожидаемому усилению стимулирующей политики в США. Это стало одной из причин роста котировок нефти марки Brent выше $55 за баррель. На таком фоне российская валюта может в ближайшее время перейти к укреплению. Целевой краткосрочный диапазон, по нашим оценкам, составляет 73-75 рублей за доллар. При этом в случае сохранения оптимистичных настроений на глобальных рынках российская валюта, вероятно, будет торговаться вблизи нижней границы данного диапазона.

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонды "Сбербанк – Фонд перспективных облигаций", "Сбербанк – Сбалансированный" и "Сбербанк – Глобальный долговой рынок".




Изменение стоимости пая, %






ФондС начала года1 мес.3 мес.6 мес.1 год3 года5 лет
Сбербанк – Фонд активного управления24.6-1.324.67.610.733.017.0
Сбербанк - потребительский сектор22.82.422.828.152.176.976.8
Сбербанк - природные ресурсы19.6-5.719.629.341.9-3.5-33.9
Сбербанк - Фонд акций "Добрыня никитич19.0-5.919.01.610.2-3.6-6.5
Сбербанк - фонд акций компаний малой капитализации18.7-1.518.719.234.314.39.0
сбербанк - сбалансированный17.3-2.817.36.314.917.817.6
сбербанк - фонд облигаций "илья муромец"16.73.116.7-11.7-8.73.826.5
сбербанк - глобальный интернет16.20.116.227.934.6100.1н/д
сбербанк - финансовый сектор12.5-5.012.511.99.4-3.0-18.2
сбербанк - телекоммуникации и технологии12.0-1.512.09.313.953.095.8
сбербанк - фонд рискованных облигаций11.11.411.1-2.12.9-22.6-50.5
сбербанк - еврооблигации10.60.510.639.856.1н/дн/д
сбербанк - европа5.5-6.25.534.138.30.1н/д
сбербанк - электроэнергетика4.1-7.44.1-6.80.3-62.0-71.9
сбербанк - развивающиеся рынки3.0-7.13.040.957.779.4н/д
сбербанк - фонд денежного рынка2.91.22.94.37.922.134.9
Сбербанк - глобальный долговой рынок1.1-5.41.133.146.165.1н/д
сбербанк - америка-1.8-7.3-1.842.365.856.666.9
сбербанк - золото-3.1-7.3-3.130.132.316.8н/д
arrow