Мобильное приложение
Сбербанк Управление Активами

СКАЧАТЬ В GOOGLE PLAY скачать

Еженедельный обзор

17 Апреля 2015

На рынке акций


  • Российский рынок показал на прошлой неделе негативную динамику: индекс ММВБ упал на 1,5%. Долларовые котировки, наоборот, продемонстрировали рост за счет укрепления рубля: в четверг индекс РТС превысил отметку в 1000 пунктов (за неделю +7,4%). Рубль в конце недели торговался у отметки 53 рубля за доллар (+6,5%). Как передает Reuters, на стороне российской валюты выступают высокие процентные ставки в условиях внешнеполитической стабильности и относительно устойчивой нефти, а также закрытие длинных валютных позиций, набиравшихся в ожидании ухудшения экономической ситуации.
  • Майские фьючерсы на нефть марки Brent зафиксировали небольшое снижение (-1%). На прошлой неделе цены подросли после произошедшего падения на фоне заключения рамочного соглашения по иранской ядерной программе. Положительно на цены повлияли повышение цен на нефть, отгружаемую из Саудовской Аравии на азиатские рынки, а также слова министра нефти страны Али аль’Наими о том, что мировой спрос на углеводородное сырье восстанавливается. Отрицательный эффект на котировки вновь оказали данные по запасам в США: за неделю с 28 марта по 3 апреля они выросли на 10,9 млн барр. до 482,4 млн барр. 
  • Американский рынок в начале прошлой недели продолжал реагировать на опубликованные 3 апреля негативные данные по рынку труда, которые дали инвесторам основание надеяться на нескорое повышение ставок ФРС. Индекс S&P 500 в целом за неделю прибавил 0,9%. Эта новость также обеспечила дополнительный спрос на акции развивающихся рынков: индекс MSCI EM вырос на 3,5%. Тем не менее, опубликованный протокол заседания ФРС свидетельствует об отсутствии единого мнения у членов Комитета по открытым рынкам (сроки повышения варьируются от июня 2015 года до начала 2016 года). 
  • Чистый приток денежных средств в фонды, инвестирующие в российские акции, со 2 по 8 апреля возобновился и составил $67,6 млн против оттока $37,8 млн неделей ранее, по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). Отток из фондов развивающихся рынков составил $1,1 млрд. 
Александра Фалкова
Александра Фалкова, Портфельный менеджер

Европейские рынки акций, а также американский рынок акций завершили неделю на позитивной ноте благодаря обнадеживающим заявлениям представителей США и Китая о «высокой вероятности» скорого подписания первого этапа торговых соглашений между странами.

Сырьевые товары на этом фоне показали разнонаправленную динамику. Цена на нефть выросла, мы ожидаем ее динамику на следующей неделе в диапазоне $61,2 – 64,6 за баррель Brent.

После обновления многолетних максимумов по индексу ММВБ российский рынок акций закрыл неделю снижением на фоне умеренного укрепления рубля относительно доллара США. Мы ожидаем нейтрально негативной динамики цен на этой неделе.     

В текущем месяце рекомендуем инвестировать в фонд широкого рынка «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич», а также в секторальные фонды «Сбербанк – Природные ресурсы» и «Сбербанк – Финансовый сектор».

На рынке облигаций


  • На прошедшей неделе был опубликован протокол последнего заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, который, вопреки ожиданиям, не принес ясности относительно начала повышения ставок вследствие расхождения голосующих членов по этому вопросу. На данном фоне доход ность десятилетних бумаг Казначейства США выросла за неделю на 11 б.п. до 1,95% годовых. 
  • Российские долговые бумаги, поддерживаемые сильным спросом со стороны инвесторов, закрыли очередную успешную неделю. Суверенные еврооблигации прибавили в цене до 3,7%, индекс российских корпоративных еврооблигаций JP Morgan Corporate Broad EMBI Russia Index вырос за про- шедшую неделю 2,5%. 
  • Вплоть до четверга российский рубль демонстрировал уверенное укрепление относительно мировых валют и обновил годовые минимумы. В пятницу решение ЦБ РФ об удорожании минимальной стоимости валютного РЕПО вызвало коррекцию на валютном рынке. По итогам недели рубль вырос к доллару США на 5,4% до уровня 53,59 руб. и на 6,7% к бивалютной корзине – до 55,05 руб. 
  • Стабильный интерес как российских, так и международных инвесторов на ОФЗ продолжил толкать доходности на кривой государственных облигаций вниз. По итогам недели доходности снизились на 40-90 б.п. и составили около 11,3% годовых на коротких и средних сроках и 11% годовых – на длинных. Индекс государственных облигаций ММВБ прибавил за прошедшую неделю 2,6%. 
  • Минфин провел сильные аукционы по размещению ОФЗ. По восьмилетнему выпуску ОФЗ 26215 предложенные 10 млрд руб. были размещены с доходностью по средневзвешенной цене в 11,55% годовых и двукратной переподпиской. По двухлетнему выпуску ОФЗ 24018 с плавающей ставкой инвесторы выкупили весь объем предложения – 15 млрд руб. Спрос превысил предложение в 1,8 раз, ставка сложилась на уровне 13,28% годовых. 
  • На рынке рублевых корпоративных облигаций наблюдался умеренный рост цен – индикативный индекс корпоративных облигаций Interfax-Cbonds прибавил 0,3%.
Ренат Малин
Ренат Малин, Руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, старший управляющий директор

В ближайшее время на аппетит глобальных инвесторов к риску сильное влияние будут оказывать ожидания результатов торговых переговоров США и Китая. Кроме того, на текущей неделе рыночные настроения могут зависеть от публикации протоколов с последних заседаний ФРС США и ЕЦБ.

Рублевый долговой рынок выглядит привлекательным на фоне благоприятных внутренних факторов, а именно высоких реальных ставок, замедлении инфляции и очередного снижения ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев. При этом наиболее интересно выглядят корпоративные облигации, спреды по которым расширились ввиду того, что ОФЗ показывали в последние недели более быстрое снижение ставок. В ближайшее время спреды по корпоративным облигациям могут продемонстрировать сужение (и соответствующий ценовой рост).

На прошлой неделе общей динамики среди валют EM снова не было. Индекс валют EMCI снизился на 0,5%, рубль укрепился на 0,1%.

На ближайшую перспективу сохраняем целевой диапазон торгов по локальной валюте на уровне 63,2-64,2 рубля за доллар. При этом основным фактором динамики российской валюты в ближайшее время может стать общее восприятие глобальных инвесторов всей группы валют развивающихся рынков, на что могут повлиять новости по торговым переговорам США и Китая, а также монетарной политике глобальных центробанков.

В текущих условиях рекомендуем инвестировать через фонды «Сбербанк – Илья Муромец» и «Сбербанк – Еврооблигации».




Изменение стоимости пая, %






ФондС начала года1 мес.3 мес.6 мес.1 год3 года5 лет
Сбербанк – Фонд активного управления24.6-1.324.67.610.733.017.0
Сбербанк - потребительский сектор22.82.422.828.152.176.976.8
Сбербанк - природные ресурсы19.6-5.719.629.341.9-3.5-33.9
Сбербанк - Фонд акций "Добрыня никитич19.0-5.919.01.610.2-3.6-6.5
Сбербанк - фонд акций компаний малой капитализации18.7-1.518.719.234.314.39.0
сбербанк - сбалансированный17.3-2.817.36.314.917.817.6
сбербанк - фонд облигаций "илья муромец"16.73.116.7-11.7-8.73.826.5
сбербанк - глобальный интернет16.20.116.227.934.6100.1н/д
сбербанк - финансовый сектор12.5-5.012.511.99.4-3.0-18.2
сбербанк - телекоммуникации и технологии12.0-1.512.09.313.953.095.8
сбербанк - фонд рискованных облигаций11.11.411.1-2.12.9-22.6-50.5
сбербанк - еврооблигации10.60.510.639.856.1н/дн/д
сбербанк - европа5.5-6.25.534.138.30.1н/д
сбербанк - электроэнергетика4.1-7.44.1-6.80.3-62.0-71.9
сбербанк - развивающиеся рынки3.0-7.13.040.957.779.4н/д
сбербанк - фонд денежного рынка2.91.22.94.37.922.134.9
Сбербанк - глобальный долговой рынок1.1-5.41.133.146.165.1н/д
сбербанк - америка-1.8-7.3-1.842.365.856.666.9
сбербанк - золото-3.1-7.3-3.130.132.316.8н/д

АО «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 01.04.1996. Лицензия ФКЦБ России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12.09.1996. Лицензия ФКЦБ России №045-06044-001000 от 07.06 2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбербанк Управление Активами» и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с действующим законодательством и иными нормативными правовыми актами РФ, а также получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах (далее – ПИФ) и ознакомиться с правилами доверительного управления ПИФ (далее – ПДУ ПИФ) и с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г. Москва, Пресненская набережная, д. 8, стр.1, этаж 13, на сайте https://www.sberbank-am.ru, по телефону: (495) 258-05-34. Информация, подлежащая опубликованию в печатном издании, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФ. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с ПДУ ПИФ. ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. В отношении ПИФ уровни Риска / Дохода указаны исходя из общепринятого понимания того, как располагаются указанные объекты для инвестирования на шкале риск-доходность. Под «Риском» и «Доходом» в отношении ПИФ не подразумеваются допустимый риск и ожидаемая доходность, предусмотренные Положением Банка России от 03.08.2015 № 482-П. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18.12.1996 за № 0007-45141428. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.04.1997 за № 0011-46360962. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21.03.2001 за № 0051-56540197. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Фонд перспективных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 02.03.2005 за № 0327-76077399. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08 2006 за № 0597-94120779. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31.08.2006 за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 25.08.2004 за № 0252-74113866. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.12.2006 за № 0716-94122086. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 01.03.2007 за № 0757-94127221. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16.08.2007 за № 0913-94127681. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.09.2010 за № 1924–94168958. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17.02.2011 за № 2058-94172687. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28.06.2011 за № 2161-94175705. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальный долговой рынок» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30.11.2010 за № 1991-94172500. ОПИФ РФИ «Сбербанк - Золото» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14.07.2011 за № 2168-94176260. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26.03.2013 за № 2569. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Биотехнологии» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.04.2015 за № 2974. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 3» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 27.08.2015 за № 3030. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.02.2016 года за № 3120. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Глобальное машиностроение» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 05.07.2016 за № 3171. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Арендный бизнес 2» - правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 29.09.2016 за № 3219. ОПИФ РФИ «Сбербанк – Денежный» правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.11.2017 года за №3428. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 3» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 23.01.2018 года за №3445. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи полной доходности «брутто»» (БПИФ РФИ «Сбербанк – MOEX Russia Total Return») – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.08.2018 за № 3555. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи государственных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 24.12.2018 за № 3629. БПИФ РФИ «Сбербанк – Индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 28.12.2018 за № 3636. БПИФ РФИ «Сбербанк – Эс энд Пи 500» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 19.03.2019 за № 3692. ОПИФ РФИ «Глобальные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3705. ОПИФ РФИ «Российские долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 02.04.2019 за № 3706. Комбинированный ЗПИФ «Сбербанк – Арендный бизнес 5» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 18.06.2019 года за №3747. БПИФ РФИ «Сбербанк - Индекс МосБиржи рублевых корпоративных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 25.07.2019 за № 3785. ОПИФ РФИ «Рублевые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2940. ОПИФ РФИ «Долларовые облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 10 февраля 2015 года №2941. ОПИФ РФИ «Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы Центральным Банком РФ 09 ноября 2017 года №3416.

arrow